回望A股的“非典”往事：疫情往往只能引发股市短期下跌

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意料之中的暴跌如期而至。

年后首个交易日，A股三大股指今日集体大幅低开，随后全天维持低位震荡。最终沪指收盘下跌近7.72%；深成指下跌逾8%；创业板指下跌近7%。沪深两市合计成交超过5000亿元，行业板块全线下跌，农业、券商、地产等板块跌幅居前，两市逾3000只股票跌停。

沪指低开8.73%，创下了1997年以来的纪录。与此同时，同日北上资金的流入量却直线上升，全天大举流入近200亿元。

同日，人民银行公众号罕见刊出题为《疫情对中国经济金融的影响是暂时的》的评论员文章。

个股来看，节前就不断升温的口罩概念股还在强势涨停，比如泰达股份当日就收获了第五个涨停板；前几天突然走红的双黄连口服液则给多家医药公司打了强心针，哈药股份等开盘即涨停。

3188只股票跌停，疫情概念股上涨

A股大幅低开并不意外。受新型冠状病毒肺炎影响，先于A股开盘的港股已经受到了不小的冲击。

1月29日港股开盘以来，香港恒生指数三天跌去5.96%，旅游、航空、餐饮、服饰等板块遭受重创，拉夏贝尔、华润医药、中烟香港和比亚迪股份分别下跌19.83%、15.63%、15.45%和11.04%。国内有不少公司在香港上市，港股的表现通常对A股具有参考意义。

有人急着跑路，也有人进来抄底。北向资金继续抄底A股，开盘46分钟大幅净流入超50亿元，全天净流入近200亿元。

个股方面，最强势的是和疫情相关的医药公司。

福森制药、哈药股份、太龙药业、海正药业、鲁抗医药、东北制药、达安基因等多只个股涨停。其中哈药股份、太龙药业、福森制药等均属于“双黄连概念股”。

口罩概念股继续上涨。在科创板上市的洁特生物收涨108.54%，一度触发临时停牌。

虽然洁特生物在上市第二天的1月23日曾紧急澄清称，口罩生产业务无法在短期内全面恢复，难以完成200万个口罩的供货。还表示未来将会缩减或全面停止口罩业务，但股价还是疯狂上涨。

同时，口罩生产商泰达股份、奥美医疗、振德医疗、南卫股份等今天也纷纷涨停。

非典往事：疫情往往只能引发股市短期下跌

以史为鉴。各大机构近日均翻出了2003年“非典”疫情期间A股的历史数据加以分析，并以此为参照分析当下行情。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，2003年“非典”期间，受疫情影响最大的是交通运输业、批发零售业、住宿餐饮业三大行业，但基本上这些行业在疫情解除后1-3个月之后就会迅速恢复。考虑到目前这三大行业在我国经济总量中的占比已较“非典”时有所下降，因而，此次疫情对经济的相对冲击会比“非典”那时低一些。

招商证券统计的历史数据显示，2003 年非典型肺炎大致经历了四个阶段，疫情和市场表现在不同阶段表现不同:

• 第一阶段(蔓延期)：2002年12月15日-2003年4月15日。广东出现第一例病人， 初期逐步蔓延，广东省同步截至 2003年2月9日，广东省共发现 305 例非典型肺炎病例，死亡5例。2003年3月6日，北京接报第一例输入性非典病例。
• 第二阶段(恐慌期)：2003 年4月15日-5月13日。北京输入性病例后，公众对疫情认知逐步上升。4月22日市领导换人，当天北京最新疫情为非典病例 588 例，死亡28 例，疑似 666 例。截至4月28日，北京非典确诊病例 1199 人，疑似病例1275人，死亡59 人，正处疫情全面爆发期，市场恐慌，抛售严重。
• 第三阶段(反弹期)：2003 年5月13 日-5 月 30 日。疫情逐渐得到控制，开始缓解，5 月 13 日，广东新发病例首次为零。5 月 19 日，北京新增非典确诊病例首次降至个位 数，山西首次没有新增病例。5 月 29 日，北京新收治非典病例首次为零。随着恐慌情绪退去，市场也开始逐步反弹。
• 第四阶段(调整期)：2003 年5月30日-11月18日。非典疫情基本结束，市场开始逐步调整，指数整体下行，但个股表现差异较大。

非典期间的股票市场走势

可以看出，2003年“非典”疫情爆发期初期影响最大，冲击集中在4月第4周，单周下跌7.23%。在疫情数据好转时市场底部已探明，疫情冲击时间为3周。疫情往往只能引发股市短期下跌，基本面与流动性仍主导市场走向。

不论如何，疫情本身发展及影响，对A股后市走势显然非常关键。

央行刊文：疫情对中国经济金融的影响是暂时的

股市暴跌，人民银行公众号昨日刊出题为《疫情对中国经济金融的影响是暂时的》的评论员文章。

文章指出，当日股市大幅下跌，存在不少非理性因素，甚至是一种“羊群效应”引发的恐慌。为什么说存在非理性因素呢？原因至少有以下几点：

首先，疫情对中国经济的影响是短暂的，也是有限的。其影响主要是第一季度，而一季度本来就是中国农历春节，经济增量占全年比重并不高。很多的国际机构也认为，疫情不会改变中国经济增长的基本面和长期向好的趋势，毋庸置疑。

第二，世卫组织和国际货币基金组织（IMF）也坚信中国对疫情的应对能力。从我们自身看，中国的应对能力来自于全民组织和动员能力，来自于全党带头，身先士卒，这是中国的制度优势，同样毋庸置疑。

第三，世卫组织并未宣布中国或武汉为“疫区”，甚至呼吁各国不要采取涉及中国的旅行限制和贸易限制等措施。这充分说明，这次疫情并非一些国家宣称的那样，动辄对我们采取限制甚至是歧视性措施。事实证明，这次疫情至今死亡率2.1%，甚至远低于美国2018-2019年流感死亡率。

第四，从这次医用物品生产看，中国在制造业方面的优势无与伦比，特别是中国产业链非常完整，医用物品和生活资料的供给供应恰恰主要依靠自己恢复生产解决，而不是进口或其他国家援助。

第五，此前的经济金融数据已经显示出，中国经济发展中的积极因素仍在增多，经济内在的韧性增强，这些都对经济企稳和金融市场稳定运行形成长期的支撑。这些长期的利好因素，绝不会被暂时性的疫情所逆转。我们还注意到，今天境外资金流入股市的量超过100亿元，流入量是比较大的，这也从一个侧面，反映出国际金融市场和投资者是看好中国的。

（本文首发钛媒体，作者 | 蔡鹏程）

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