淘宝GMV首降，菜鸟“基建”烧钱，慢跑的阿里新增长点在哪？｜看财报

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淘宝GMV首降，菜鸟“基建”烧钱，慢跑的阿里新增长点在哪？｜看财报

刘萌萌

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9%的季度营收增速，再度刷新了历史最低记录，不过在当下消费疲软的大环境下，仍稍稍超出了市场预期。至于净利润下滑，主要是因为公司增加了对淘菜菜、淘特的投资，新冠疫情影响，以及对高鑫零售的资产计提减值准备。

淘宝GMV首降，菜鸟“基建”烧钱，慢跑的阿里新增长点在哪？｜看财报

北京时间5月26日晚，阿里巴巴集团公布了2022财年第四季度（2022年第一自然季度）及全年（2021年4月1日-2022年3月31日）业绩。

2022财年，阿里实现营收8530.62亿元，同比增长19%；归属于普通股股东的净利润为619.59亿元，同比下降59%。其中，第四财季营收2040.52亿元，同比增长9%；归属于普通股股东的净亏损为162.41亿元，同比扩大196%；非美国通用会计准则下的净利润为197.99亿元，同比下降24%。

9%的季度营收增速，再度刷新了历史最低记录，不过在当下消费疲软的大环境下，仍稍稍超出了市场预期，这主要由其中国商业业务、本地生活业务以及云业务的收入增长所带动。至于净利润下滑，主要是因为公司增加了对淘菜菜、淘特的投资，新冠疫情影响，以及对高鑫零售的资产计提减值准备。

“尽管宏观挑战影响了供应链和消费者情绪，但我们继续专注于客户价值主张和构建交付价值的能力，业务上取得了切实的进展，特别是在关键战略领域的运营改进方面。”展望2023财年，阿里巴巴将坚定地聚焦实现可持续、高质量的收入增长，并优化运营成本结构，以在不确定性中提升整体回报。

不过，“考虑到新冠肺炎疫情带来的风险和不确定性，很多情况我们未能控制及难以预测。”因此，阿里此次并未给出下一季度的业绩指引。

财报发布后，市场仍然给出了积极反应，截至26日美股收盘，阿里巴巴股价大涨14.68%，27日港股又高开12.21%，截至发稿涨13.07%，报91.7港元，最新市值1.99万亿港元。

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钛媒体App制图（注：新零售及直营业务自2021年Q4并入中国商业板块）

淘宝季度GMV首下滑，直销收入反超平台

作为阿里的业务支柱，中国商业板块本季依然保持低速增长，收入1403.30亿元，同比增长8%，占公司总营收的69%。

其中，来自中国商业零售的“客户管理”收入634.21亿元，与上一年同期持平，主要受淘宝及天猫线上实物商品GMV（剔除未支付订单）录得同比个位数跌幅影响。值得注意的是，这是淘宝成立19年来首次出现季度GMV下滑。

据了解，上个季度，淘宝及天猫的线上实物商品GMV（剔除未支付订单）就仅录得同比个位数增长，本季度，1月和2月的GMV增速已经是持平，到3月新一轮新冠疫情爆发后，供应链和物流遭遇中断、需求疲软，导致GMV直接下滑。

阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇还在财报电话会上透露了4、5月份的情况：“4月GMV出现了超过10个百分点的下降。5月看到一些改善迹象，但仍需要时间把积压的包裹消化掉。”

而“直销及其他”业务收入725.26亿元，同比增长14%，在中国商业零售收入中的占比进一步增至53%，打破了贯穿2021年的直营&平台“四六开”格局，这得益于盒马鲜生、天猫超市等的贡献。

不过，较高比例的直销业务，也意味着更高的库存成本，进而影响了中国商业的经营利润率。财报显示，该板块调整后的息税折旧摊销前利润率从上一年同期的30%下降至本季度的23%。此外，影响因素还包括对淘菜菜、淘特的投资加大，新冠疫情影响，以及对高鑫零售的资产计提减值准备。

好在投入也有所回报，本季度，尽管受到新冠疫情的负面影响，淘特的支付订单数量同比仍增长了35%，淘菜菜GMV也因客单价的提高而环比继续增长；截至2022年3月31日止的12个月，淘特的年度活跃消费者超过3亿，且其中20%未曾在淘宝或天猫购物过，淘菜菜拥有9000多万年度活跃消费者，其中超过50%是全平台新用户。

由此，截至2022年3月31日止的12个月，阿里集团在全球的年度活跃消费者达到13.1亿人，其中中国消费者破10亿，被认为是“一个历史性的里程碑”。

被寄予厚望的海外方面，年度消费者则已超过3亿人，但业务发展也受到了挑战，包括欧盟修订增值税规则带来的持续影响，俄乌冲突、新冠疫情导致的供应链和物流中断等。最终，在Lazada和Trendyol分别录得32%和48%的订单增长，以及跨境增值服务、付费会员数量增加的情况下，国际商业板块实现了7%的“慢”增长。

饿了么接近盈亏平衡，菜鸟还在烧钱搞“基建”

作为本季度增速最快的板块，本地生活服务业务收入104.45亿元，同比增幅达29%；经调整EBITA为亏损54.83亿元，而上一年同期为亏损66.33亿元，亏损明显收窄。

事实上，受疫情影响，包括饿了么、高德、飞猪等在内，本地生活服务本季度订单量增长放缓，同比速率在9%左右，飞猪的订单量甚至出现了同比下降。

但经营情况却在改善。阿里表示，这主要得益于其更有效地利用了作为抵销收入的补贴，以及较高客单价推动的GMV增长。

其中，饿了么“贡献”突出。本季度，在优化用户获取支出和降低每单交付成本的推动下，饿了么的单位经济状况逐年改善。更进一步，张勇在财报电话会上表示，3月份以来，疫情地区消费者囤货需求迫切，近场零售业务的客单价大幅上涨，饿了么的非餐饮品类到家需求极其旺盛，年同比增长超100%，饿了么业务已接近于盈亏平衡。

就疫情作用于产品结构会否影响阿里的长期战略，张勇也顺势做了解释，“经过这一轮疫情，消费者未来会更希望囤更多的货以应对不确定性，阿里将发挥市内近场的基础设施，提供多元化的服务，实现按需即时的配送。”

相比之下，菜鸟本季度虽然也贡献了双位数的收入增长，但亏损却有同比扩大的趋势。财报显示，其营收为115.82亿元，同比增长16%；经调整EBITA为亏损9.12亿元，而上一年同期为亏损5.85亿元，亏损同比扩大的原因在于，其投资扩展全球智能物流基础设施导致经营成本增加，以及受新冠疫情及俄乌冲突的影响，国际订单量减少。

据了解，菜鸟持续加强国际物流基建，截至2022年3月31日，直接运营300多万平方米跨境物流仓库，每月有240多架包机用于干线运输，并和全球超过50个港口合作建立智能清关系统。在中国，菜鸟持续扩大消费者物流业务，以2022年第一自然季度为例，越来越多中国快消品类商家采用菜鸟端到端智慧供应链解决方案，来自外部商家的收入增长加速，同比增长超过30%。