负债攀升、净利润下滑，顺丰公布2018财报透露的信号有点多-天下网商-赋能网商，成就网商

天下网商记者 蒋菲

2019年3月15日晚，顺丰控股公布2018年年度报告，公司实现营业收入909.43亿元，同比增长27.60%，其中速运物流收入896.77亿元，同比增长27.01%；归属于上市公司股东的净利润45.56亿元，同比下降4.57%，这也是顺丰自上市以来首次出现净利润下滑。

早在今年2月27日，顺丰发布2018年度业绩快报期间，就将净利润下滑的原因归为“除成本上涨的影响外，公司主动应对市场需求，对新业务进行了开拓性投入，以扩展多元化的物流服务。”

要知道去年顺丰为了拓展供应链业务，仅收购DHL香港和北京100%的股权这一项上，就花了55亿元现金。

顺丰大举推进到新业务动作还包括：3月，顺丰17亿收购广东新邦物流有限公司业务，建立“顺心捷达”快运业务独立品牌，扩展快运业务布局；4月，1亿美元投资美国物流服务平台Flexport，将服务扩大至全球市场；8月，与美国夏晖集团正式宣布成立新夏晖，深耕冷链物流……

据中新经纬不完全统计，2018年，顺丰花在收购以及投资上的金额已经超过了70亿元。为有效支撑顺丰公司各项战略性投资、新业务投入需要，年报显示公司报告期末的资产负债率略有上升，由2017年底的46.23%上升至2018年底的48.45%。远高于同行业“三通一达”平均30%左右的负债率水平。

顺丰为何冒着负债攀升、净利润下滑的风险投资新业务？

顺丰2018年的业务量累计为38.69亿票，同比增速26.77%。国家邮政局的统计数据显示，2018年全年，快递服务行业的全部业务量为507.1亿件，同比增长约26.6%。顺丰业务量的增速与行业增速几乎持平，意味着它的市场份额很难有突破，它不得不拓展新的业务增长点。

而从营业收入构成来看，传统业务(时效和经济件)依然是带动营收的主力军，2018年顺丰传统业务实现营收737.54亿元，同比增长19.92%。传统业务占总收入的比例仍高达81.10%，

与此同时，新业务收入达171.89亿元，较上年同比增长75.93%。快运业务、冷运业务、国际业务和同城配业务，同比增速分别达到83.6%，84.8%，28.6%，172.2%。但从各项业务的营收占比看，一年来，重货业务从6.18%提升到8.86%，冷运从3.22%到4.67%，同城配从0.51%到1.09%，国际业务从2.87%到2.89%。新业务的比重从2017年的13.71%到2018年到18.9%，仅上升了5个百分点。

由此可见，传统业务没有突破，新业务距离规模化效应还有一定差距，短期内又尚未具备成熟的盈利能力，导致顺丰短期内新业务营收占比上升，但公司整体净利润下滑的现象。