永辉超市确认腾讯入股意向！双方打了什么算盘？-天下网商-赋能网商，成就网商

文/ 俞子冠

腾讯入股永辉传言得到证实。永辉超市12月11日晚间发布公告称，腾讯拟投资永辉超市5%股份，以及永辉超市旗下负责超级物种等创新业务的子公司永辉云创15%股份。同时自12月12日起停牌，永辉超市承诺将尽快确定是否进行股份转让，在12月18日之前公告并复牌。

永辉超市停牌中，当前市值935.99亿。

永辉公告未透露，腾讯拟受让的永辉超市5%股份来自哪个或哪些现有股东。目前，永辉超市名义上的第一大股东香港牛奶国际有限公司（在香港运营惠康超市、万宁药房等）持股19.99%；而公司实际控制人张轩松、张轩宁兄弟合计持股29.21%；京东持股10%。

分析人士称，腾讯拟受让的5%永辉超市股份很可能来自京东。而新京报报道称，从接近永辉超市人士处证实，腾讯入股永辉超市背后，是京东在牵线搭桥。

先有京东后有腾讯，永辉为何“想嫁”互联网公司？

2015年8月，京东参股永辉10%，是当年零售行业的重磅事件。京东入股永辉超市之后，双方似乎并未发生多少化学反应。毕竟，京东有自己的生鲜业务。因此，京东对永辉超市而言更像是财务投资者。今年10月，永辉超市董事长张轩松接受上海证券报记者现场调研时就表示：“永辉渴望能得到一家科技型公司的帮助，通过科技手段，借助大数据等工具，更好地洞悉消费者的需求，做到‘全球定制服务大家’。”

永辉超市董事长张轩松。图片来源：造就官网

从京东到腾讯，永辉在寻求用互联网手段和现有的超市业务融合。据海通证券分析，超市与新零售存在天然的融合逻辑。超市人货场完全打通，使得智能硬件、 人工智能、大数据等有用武之地，资源与技术互补性最强，是一块优秀的试验场。

例如：门店借助线上技术, 可实现选址、店面设计、品类组合、SKU选择、营销策略等诸多方面的改进，降低运营成本(如人工和租金等)，提升销售额等。此外，线上借助门店，可实现低成本的用户获取与转化，更短的配送距离和时间(1-3 公里,0.5-1 小时)、更低的损耗与物流成本(到家模式)和更佳的用户体验(高效高质高丰富度)。最后，有了门店大数据精准刻画的消费图谱，线下超市的流量入口和体验服务功能凸显，不再局限于商品销售，而是走向本地生活服务、广告等线上线下的、 多元化的变现机会。 

短期和长期来看，腾讯能给永辉提供些什么？

永辉此前在新零售方面已有尝试。“超级物种”就是永辉的新业态，与阿里旗下的盒马鲜生有不少相似之处。张轩松称，超级物种是以轻时尚及轻奢餐饮为基础，餐饮+超市+互联网业态的商业模式，以80后和90后等新消费群体作为主要目标，已经开了十几个门店。

永辉在科技、大数据上也有投入。永辉云创是主力军，旗下有近百名IT人员，研发了拥有“永辉 YH”自主知识产权的中台、后台系统。永辉自主研发的无人收银设备、无人值守便利店也已投入使用。

那么，入股永辉后，腾讯能提供些什么？中信证券分析认为，短期上看，有三方面：

1、注入资金，推动超级物种、永辉生活等新业态扩张。

2、通过微信为永辉门店引流，利用大数据为消费者画像，帮助永辉进行精准营销。

3. 腾讯、永辉研发协同，推动前端门店、中后台信息系统、智能商业硬件研发。 

长期来看，腾讯、永辉生态体系可能在供应链、物流、金融、数据等更广、更深维度相互赋能。使永辉的线下门店更数字化、更富体验感，拥有更优化的商品结构、更高效的发挥前置仓属性。 

如果腾讯和永辉共同探索的商业模式能够成型，不排除加速复制到其他超市企业，以进一步扩大其新零售版图的可能性。 

阿里先下手为强，腾讯如何分新零售一杯羹？

自2014年开始，阿里就把触角伸向线下领域。马云去年10月在云栖大会提出“新零售”以来，阿里更是动作不断。在新零售方面，腾讯处于后发位置。此次入局永辉超市，也是在补线下的短板。

2014年3月以来，阿里巴巴已投资(含私有化)银泰商业、苏宁云商、三江购物、联华超市、新华都、高鑫零售等近十家线下商企，业态涵盖百货/购物中心、电器连锁、超市连锁等；2016年1月，“新零售标杆”盒马鲜生开始扩张；截至2017/12/4, 在上海/北京/深圳/宁波/杭州/贵阳6城开出22家门店。

阿里巴巴零售相关重点业务布局，图片来源：中信证券

阿里新零售相关业务布局，图片来源：海通证券

相对于阿里的先发制人，腾讯在线下则未有大规模直接布局。腾讯零售相关业态直接布局主要在综合电商(京东、美丽说等)、垂直电商(每日优鲜、Roseonly、珂兰钻石等)、团购(拼多多等)、二手电商(转转、回收宝等)以及餐饮 O2O(美团、饿了么等)等 。线下是腾讯的一大短板。而腾讯参股的线上/O2O业务，如饿了么等，阿里也是投资方之一。

腾讯零售相关业务、投资版图，图片来源：中信证券

并且，阿里和腾讯对于所投资企业的参与程度也有差别。阿里生态具有强烈电商属性，对线下商企的投资比例较高，有的则进行了私有化, 长期来看，阿里的新零售实践很可能会深度介入运营管理，进行颠覆式创新。腾讯生态具有强烈社交属性，相对来说缺少实体运营团队与经验，其新零售实践很可能是以参股为主要方向，运营方面以引流、赋能为主。 

目前来看，腾讯在线上引流方面具有一定优势，但供应链等方面相对阿里来说处于弱势地位。创新工场管理合伙人汪华告诉新京报，如果阿里利用拥有的供应链优势，把商家、工厂、供应链都打通，让体系内拥有最高的效率，然后再加上最流通的体系、最高性价比，就可以对抗纯粹的用户量的优势，后端对抗前端。

如果说2017年是新零售元年。2018年，新零售之战将更加激烈。

来源/ 新零售智库微信公众号

参考资料：

海通证券《腾讯联姻永辉，超市新零售变革提速》 作者：汪立亭

中信证券《永辉超市重大事项点评：龙头生态，非线性发展 》 作者：周羽 徐晓芳