大摩研报：阿里巴巴股价仍有40%上涨空间-天下网商

摩根士丹利一名分析师近期启动了对阿里巴巴的研究，给予阿里巴巴股票“买入”的评级，以及130美元的目标股价。

摩根士丹利是阿里巴巴2014年的IPO的承销商之一，此外还曾参与阿里巴巴B2B网站2007年的IPO。

摩根士丹利给出的目标价相当于阿里巴巴股价还有40%多的上涨空间。今年，阿里巴巴股价已上涨近14%。摩根士丹利的目标股价基于折扣现金流分析法，给予阿里巴巴的价值114.90美元，战略投资的价值7.80美元，以及蚂蚁金服的价值7.70美元。

摩根士丹利的研报中大量提到了重新发明、颠覆和重塑等字眼，以突显阿里巴巴的增长潜力。

报告称：“淘宝和天猫的发展颠覆了中国线下零售行业。阿里巴巴正利用数据技术，给电商平台重新注入活力，在GMV增长放缓的情况下提高营收。阿里巴巴集团董事局主席马云将这一概念称作‘新零售’，即无缝地整合线上、线下和物流，最终结果是逐步脱绑GMV与营收增长，使线上营销服务的增长速度快于佣金增长速度。阿里巴巴已决定，从2017财年第二财季开始，只报告年度GMV（不再报告季度GMV）。为了评估阿里巴巴的业务进展，我们建议从以GMV为核心的模式转向基于效率指数的评价矩阵。逐渐增强的商业化能力（中国零售市场业务营收与GMV之比）将是未来营收增长的关键。”

关于阿里云业务，摩根士丹利的预计是：“阿里云2017财年营收将达到10亿美元，接近盈亏平衡，而2019财年将继续上升至超过30亿美元。这将是个关键点。作为对比，2013年亚马逊AWS运营利润率为22%，营收为31亿美元。”

本周，阿里巴巴与泰国签订协议，就电商项目展开合作，包括培训个人和小商户，提高泰国的物流能力。此前，阿里巴巴在欧洲签订了协议，瞄准中国游客的海外消费，发展国际业务。

编译 | 维金

（来源：电商在线）