独家 | 中国上市互联网公司亏损榜-天下网商-赋能网商，成就网商

天下网商记者 李丹

编辑 杜博奇

25年前，中国还没有互联网。那时很多人都有一个朴素的价值观：不借钱。最典型的就是“老干妈”陶华碧，生意做得再大，都坚持不借钱、不上市。直到互联网公司们彻底改变了这个游戏规则——还没盈利的公司可以在美国或香港上市，发股票融资，用投资者的钱扩大规模。

截至 2018 年12月，我国境内外互联网上市企业总数120家，其中盈利的公司占比接近三分之二，不少经营上不那么出色的互联网企业都是赚钱的，比如聚美优品、人人、陌陌等。

当然，还在亏损的互联网公司也不少，公开参考发现至少有22家知名互联网公司处于亏损状态。

根据各公司披露的最新年报，我们制作出《中国互联网上市公司亏损榜》，供读者参考。

这22家亏损的公司业务集中在电商、视频和直播领域。这些领域的竞争激烈，砸钱换市场是常态。

美团点评年度亏损额接近1155亿元，不过它的亏损绝大部分来自于可转换可赎回优先股的公允价格变动，经营层面的亏损是111亿元，主要是受到收购摩拜以及开拓新业务的影响。

蔚来汽车名列第二，亏损超过200亿元，造车新势力雷声大雨点小，目前亏损还是常态。

拼多多亏损103亿元，位居第三。拼多多、云集等电商仍处在用亏损换规模的阶段，预计亏损还会持续。

京东加大研发和销售支出，导致亏损24.9亿元，同比扩大1.5亿。但其一季度报盈利73.2亿元，业绩还不稳定。物流亏损还在持续，刘强东曾在内部信中提到，京东物流2018年全年亏损超过23亿。

曾经的创业板之王乐视网亏损41亿，因净资产为负，已经被暂停上市。这个市值过千亿的明星公司，涉足过视频、电视、汽车、体育、电商等多个业务领域，一旦资金链断裂，不到三年就彻底坍塌了。一味烧钱是不行的，乐视的结局，是每个公司都应该吸取的教训。

二手车电商平台优信的亏损额23.9亿人民币，直追京东。二手车电商们打广告确实没少花钱。优信作为市场占有率最高的二手车平台，面临很大的资金压力，目前它已经在靠发债维持现金流了。但是优信的放贷收入占了年收入的一半以上，今后到底能不能靠卖车盈利呢？

云集去年亏损超23亿元，现在已经实现季度盈利，但会员电商，市场对其发展潜力存疑。

蘑菇街创立8年还未盈利，活跃用户的增长却近乎停滞，上市不足一年股价已经腰斩，想借同样竞争激烈的直播卖货翻盘也不现实。反观更聚焦的唯品会和聚美优品，早就盈利了。

爱奇艺亏损额高达94亿，因为内容支出大增。爱奇艺在靠发债填补资金缺口。爱奇艺会员已经破亿，会费是其最重要的收入来源。不过今后会费的增长空间有限，留住用户还得靠优质内容。

哔哩哔哩2018财年营收接近翻倍，亏损逾6亿人民币。哔哩哔哩拥有近500万付费会员，主要收入来源仍然是游戏，一年的游戏业务收入有近9亿元，收入结构还有优化空间。

互动直播平台虎牙的2018年的全年收入只有不到47亿，亏损却超过了25亿元，亏损和大价钱挖主播不无关系。其竞争对手斗鱼本周即将上市，直播行业的腥风血雨还没结束。

去年美国上市趣头条亏损额扩大到超过20亿元，它还面临今日头条、腾讯新闻等竞争对手的压力。

美图的亏损有5亿来自手机业务。如今美图把品牌授权给小米，又停掉电商业务，把方向转为“美和社交”，转来转去，盈利仍然无望。投资者耐心已经消耗殆尽，股价也跌到谷底了。