半年巨亏26亿，线上收入仅占1%，出狱的黄光裕该怎么救国美？-天下网商-赋能网商，成就网商

天下网商记者 管丽丹

营收缩水，亏损扩大——黄光裕出狱后的第一份国美财报，表现不佳。

8月31日，国美零售发布2020年中期业绩，数据显示，国美零售上半年营收190.75亿元，相比去年同期的343.33亿元下滑44.44%；归属于母公司的净亏损为26.23亿元，去年同期相比去年的3.8亿元扩大590%。

截止发稿前，国美零售股价为1.12港元，总市值241亿港元，相较于2008年黄光裕入狱前的1000亿港元已蒸发75%。

业绩不佳，全赖疫情？

对于这份业绩不甚理想的财报，国美归咎于新冠肺炎疫情。

在财报中，国美表示营收下滑主要原因是疫情对家电零售业造成冲击。在疫情严重的第一季度，国美销售收入同比下滑约61.48%，第二季度同比下滑缩窄至约26.32%。今年上半年，国美零售毛利率同比减少5.57%至8.98%，对此，它表示“毛利率较高的大家电销售受疫情影响较大。”

今年初的这一场疫情，对生活和经济的方方面面产生了影响，但真的都是疫情的错吗？

首先，国美亏损已是常态。2017年至2019年，国美零售累计亏损79亿元，加上如今的26亿，三年半时间，国美亏损超百亿。

其次，同在零售圈，成绩出彩的同行不少，比如拥有大润发和欧尚两大卖场的高鑫零售。8月12日，高鑫零售发布2020年上半年业绩公告，报告期内该公司收入531.7亿元，同比增长5.1%。对于业绩逆势上扬，高鑫零售称主要是数字化转型策略的成功，淘鲜达及天猫平台等线上业务实现了大幅增长。今年上半年，高鑫单门店日均订单达700单，“一小时配送到家”模式走通，实现盈利。高鑫零售CEO黄明端在业绩发布会上表示，原本高鑫预期明年才会到达盈利点，提前实现盈利的原因是线上订单量攀升，以及履约效率逐步提高。

国美的老对手苏宁易购，年初也经历了净利润亏损和营收下滑的阵痛，但从销售规模上看，上半年营收1941亿元、同比增长5.37%的成绩仍然值得一提，对销售贡献最大的也是线上渠道：上半年销售规模达到1348亿元，同比增长超两成。

疫情让实体经济遭受了前所未有的冲击，但同时也让线上零售获得了新一轮爆发的机会。中国电子信息产业发展研究院发布的《2020上半年中国家电市场报告》显示，上半年线上家电产品零售额为1913亿元，同比增长7.23%，占整体家电零售额的比例达51.84%。

不少零售商都借助线上平台创造了新成绩，为何早在数年前就打出“线上线下融合”旗号的国美却不行？

线上业务收入占比仅1%

国美不是不想发力线上，是实在难。

据国美年报数据，目前其销售收入仍然在很大程度上依赖于线下渠道。2020年上半年，国美销售电器及消费电子产品的线下收入为188.42亿元，占整体营收的98.78%。

对于线上业务，国美在年报中特别提出，得益于疫情期间大力拓展社群及国美APP在数字化本地零售上的贡献，上半年集团社群+国美APP的交易总额与去年同期相比增长约70%，集团社群数量增长超过40%达到20万以上，触达用户同比增长超过65%达6600万以上。

举措很多，但事实是，今年上半年，国美线上实现2.33亿元销售收入，较2019年同期猛降85.38%，仅占整体营收的1%。

早在2002年，国美就成立了电商部，为何18年过去，线上一直没有起来？

原因在于不够重视，等到重视，来不及了。

2004年，国美网上商城收入仅占总销售额的1%，国美内部没有过多关注。此后几年，国美电商部门的分管人员频繁变动，直到2008年电商部才独立成为一级部门，被列为重点发展战略。但同一年，黄光裕被调查，国美电商发展再次陷入停滞。

入狱后，尽管黄光裕仍以各种方式参与公司管理和决策，但市场信息的隔绝、对手的穷追猛打，仍让国美不可避免地走向了下坡路。

10年前，国美是市场上无可辩驳的“领跑”，10年后，国美成了“陪跑”，“掉队”成为了国美身上最显著的标签之一。2019年末，国美在国内家电市场中占比仅有5.8%，其中线上渠道占比只有1.4%，较2018年的3.0%继续腰斩。

为了自救，也为了弯道超车，国美探索新的发力点。

国美的发力与无力

国美将目光投向了下沉市场。

截至6月末，国美线下门店总数2838家，进驻的1296个城市中有871个属于三到六线城市。作为对比，在2019年年报中，国美进驻的3-6线城市351个，县域店1026家；在2018年末，国美进入的3-6线城市为181个，县域店513家。不管是城市还是门店数量，都在以连年翻番的速度往前推进。

8月31日晚，国美零售首席财务官方巍在电话会议中表示，在3-6线城市，以轻资产运营模式快速扩展县域加盟店，深度开发下沉市场潜力，这将成为国美3-5年持续业务新增长点。

此外，国美打造了“家·生活”战略，包括舒适家、厨空间、柜电一体、家装、家具等新业务，其在年中报中称，集团已完成基础建设投入期，做到在线、线下互为融合和门店网络布局优化，未来集团致力于成为领先的数字化本地零售服务商。

今年6月，国美还在北京通州开出首家社区生鲜超市，正式宣布入局风起云涌的生鲜江湖。

以上种种，目前都尚未肩负起拯救国美的重任。

2018年、2019年，国美的三四线及县域城市分别占到其总收入的27.93%和30.38%，有所提升，但从销售结果来看，由于2019年国美的销售收入仅595亿元，较2018年的644亿元下降了7.57%，三四线城市和县域城市的销售额在两年间基本持平，基于下沉市场新开门店数量的激增，实际上国美单家下沉市场门店收入持续正在减少。

下沉市场的竞争渐趋白热化。国美在2019年年报中表示，2020年将执行“百城计划”，提速打造100家年销过亿加盟店。而相关报道显示，今年上半年，苏宁零售以每月超过300家新店的开店速度保持稳健增长步伐。京东也以“地级以上城市一城一店”为目标加速前进。

国美想要在其中分一杯羹，困难不言而喻。

家庭整体解决方案作为国美新业务，其实并非国美的独创。市场对于“智慧家庭”“智能家庭方案”“家庭生态闭环”等词都已经屡见不鲜，早在2017年，小米就已经推出了全套的智能家居设备，海尔、美的等品牌方也同样如此，从平台方来说，苏宁、京东、天猫等也有类似产品。国美想要在相似度极高的产品市场中拼出一片天，恐怕仍缺少些创新。

截至6月末，国美新业务收入占比为7.02%，树苗仍未长大。

自营业务中，生鲜超市、即时配送跳脱出了家电销售的大框架，但从事自己并不擅长甚至相差甚远的领域，国美最先要解决的恐怕是业务的存续经营而非盈利问题。中国电子商务研究中心数据显示，国内生鲜电商领域大约有4000多家入局者，其中仅有4%营收持平，88%陷入亏损，最终只有1%实现盈利。

黄光裕能憋出大招吗？

线下业务持续缓慢收缩，线上业务仍未成型，柜电一体、家装等新业务体量仍然不大，国美想摆脱亏损迎来质变仍然任重道远。今年6月24日，国美创始人黄光裕被予以假释。随着黄光裕的回归，一贯沉寂的国美开始高调回归大众视野。和京东、拼多多的抱团是最明显的举措之一。黄光裕未出狱前的4月，拼多多宣布认购国美零售发行2亿美元可转债，5月28日晚间，国美又宣布向京东发行1亿美元可换股债券。出狱后的8月，国美作价40亿元卖掉了旗下知名商业地产项目悦秀城，接盘方为颢腾投资与外资联合体，同月，成立国美线上平台公司，并任命原百度高级副总裁、搜索公司总裁向海龙为线上平台公司CEO，旋即与京东共同宣布启动300亿元联合采购计划。此外，国美还进行了资金上的腾挪、线上线下的加速融合。让国美从籍籍无名到行业老大，黄光裕花了十余年的时间。阔别行业12年后，黄光裕归来，问题是，他对零售市场的判断是否依然精确独到？

编辑 徐艺婷