港交所用了五年才想明白的阿里巴巴 华尔街只用两年就看懂了-天下网商-赋能网商，成就网商

12月15日晚间，港交所官网宣布20年来最大变革，正式放开“同股同权”的上市限制。这一迟到五年的决定，被认为是港交所对痛失阿里巴巴的终极反思。

2013年初，阿里巴巴曾希望以同股不同权的合伙人制度在香港上市，并花费大量心血解释沟通，但香港证监会不为所动，最终阿里巴巴远赴纽交所上市。如今，阿里用高速发展和坚实财报成为华尔街最受瞩目的明星企业，也向世人证实了，它是一家是值得港交所“破例”的企业。

在错失五年时光之后，香港终于醒悟，而大洋彼岸的华尔街，只用了两年时间就看懂阿里巴巴，并收割了中国科技公司崛起的第一波红利。亡羊补牢犹未迟也。痛失阿里巴巴的港交所，能否在下一轮港美夺企大战中掰回一局，重振其国际地位？

阿里巴巴撼动港交所规则 高科技公司引全球证交所争抢

时间拨回到4年前，2013年9月26日晚，阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信发文称：“我们没有期望香港监管机构为了阿里巴巴一家公司做出改变。”这也间接宣告阿里巴巴因所主张的“合伙人”方案被拒之门外，谋求香港上市失败。最后阿里远走他乡，选择了去美国上市。

在英国金融时报当时关于港交所拒绝阿里巴巴的新闻采访中，香港的公司治理专家界支持香港证监会拒绝阿里巴巴的决定，并称：你不能因为一个公司就改变规则，也不能让一个大买卖就能威胁你改变规则。

华尔街日报制图，截止2017年12月14日，世界各大证交所通过IPO所募集的资金额，可以看出，香港证交所已经跌落至第四名，落后于纽交所，上交所，以及纳斯达克。

香港联交所总裁李小加在阿里上市后回应：“为阿里巴巴祝福，也同时为香港感到自豪”，“因为我们坚持了香港法治社会的原则。我们不会为短期利益，而牺牲长远利益“。

2014年9月，阿里巴巴在纽约上市，从那一天算起，三年过去，恒生指数涨幅只有20%，阿里巴巴上市价涨幅最高达150%，一度成为全球市值最高的电商平台。

2016年，香港南华早报报道，失去阿里巴巴之后，港交所痛定思痛，开始反思并考虑新措施。

沉舟侧畔千帆过，2017年12月15日，一则港交所将允许“同股不同权”的爆炸性新闻占据了世界各大主流新闻媒体的头条。

在一篇头条文章的副标题中，华尔街日报直接指出：在错失阿里巴巴之后，香港为了吸引蚂蚁金服的IPO，正在改变态度。

在宣布港交所交易规则的改变之后，香港证交所公司自身的股票也出现暴涨。在消息宣布后的第一个交易日（12月18日），就上涨近5%。

港交所并不孤独 阿里巴巴是一个容易让人“犯错误“的公司

阿里巴巴董事局主席马云在后来不无遗憾地说，不是香港错过了阿里巴巴，而是阿里巴巴错过了香港。其实港交所和阿里巴巴的华丽错过，是可以理解的，在世界上也不是个例。

作为一个在世界上发展最快的国家诞生的发展最快的公司，阿里巴巴用18年的时间，以让人炫目的速度成长成为地球上数一数二的互联网公司，港交所还在习惯性的用其近130年的历史去评估一个全新的事物，结果必然是落后于现实世界。

所幸港交所亡羊补牢，港交所CEO李小加在接受采访时说，预计2018年下半年，香港会重新吸引大量的科技和生物科技企业来港上市。在此前统计，互联网等“新经济“，仅占港交所3%的交易额。

其实不光是香港，美国的资本界和新闻界，在阿里巴巴初到美国之时，也对阿里巴巴出现了不理解和错误的判断。

巴伦周刊，这份新闻大亨默多克旗下的百年美国知名财经周刊，长期以来关注阿里巴巴集团的发展，在2015年年底的时候，该报纸曾经做出了著名的错误预测：在封面文章上，巴伦周刊预测，随着中国经济的放缓，阿里巴巴当时60美元的股价会“腰斩”。然而，阿里巴巴的股价自那时起，已经在2017年上涨到近200美元。

在2015年的9月14日的巴伦周刊封面上，大标题说“为什么阿里巴巴的股价还会继续跌50%”。阿里股价自该期杂志刊登后至今，翻了两倍，超180美元。

对此感受同样深的，还有在做空阿里巴巴上栽了大跟头的美国著名投资家吉姆 查诺斯。统计显示，阿里巴巴股票在2017年的上涨翻番，让空头损失了超过百亿美元。

然而，比起港交所的“坚持原则”，华尔街的老油条们还算精明，知道及时收手，向事实认输。2017年9月，查诺斯接受采访时承认，做空阿里巴巴的操作目前看以失败告终了，他已经收手，并在2017年1月份开始止损。2017年8月，巴伦周刊甚至预测阿里股价两年内可到300美元。

上市3年以来，没有历史参照的阿里巴巴，用扎实的业务赢得了全球资本市场的理解和接受。这家公司也将自己所看到的未来愿景，普及给了华尔街的分析师们，从新零售到大数据、云计算，阿里巴巴在国外的听众数量不亚于中国国内。

阿里巴巴的股票，已经成为了华尔街的宠儿。进入2017年，阿里股价在翻倍增长后仍被长期看好。负责分析阿里巴巴股票和公司的21位主流华尔街分析师，所有人的评级皆为“买入”或者 “强烈建议买入”。华尔街从来不缺少分歧，但在对阿里巴巴的态度上，分析师们高度一致：长期看好。