网红张大奕母公司新三板摘牌，是为冲击IPO？-天下网商-赋能网商，成就网商

文/孙姗姗

2018年1月22日，网红张大奕母公司，杭州如涵控股股份有限公司（简称“如涵”）发布公告，称因未来发展及战略规划的需要，拟申请在新三板终止挂牌。

前身为淘品牌“莉贝琳”的如涵于2012年12月正式成立。依托数据分析能力、供应链后端支撑和公司运营管理的能力，与网红之间建立了“你负责貌美如花，我负责赚钱养家”的合作模式，帮助她们在电商变现、广告代理、泛娱乐等领域发挥商业价值，并形成“流水线”式复制网红的模式。

如涵官网对自家公司的描述

因此，有人称如涵创始人冯敏为“网红背后的男人”。

从2016年年初开始，如涵在收购、出售资产及对外投资事项上已是出手频频，资本化运作有迹可循。这年8月5日，如涵完成借壳挂牌。

如今，在新三板不过一年半时间，便打算摘牌，原因及去向引人深思。有业内人士大胆猜测，如涵是想要为冲击IPO做准备？

其实，早在2017年9月15日，如涵便公告称，因洽谈重大合同事宜，合同金额较大、涉及知情人较多，且最终是否签订存在不确定性，而向新三板申请暂时停牌。最终，双方并未就此重大合同完成签订，已于11月15日停牌结束。

根据如涵财报，2017年上半年亏损持续扩大，但按照服饰行业的季节性特征，不排除全年营业总收入及净利润均呈正向发展的可能。如涵也在公告中解释，秋冬季服饰相比春夏季服饰普遍品类多、单价高，秋冬装在整年销售收入中所占比重较大，营收和净利润一般均呈现下半年高而上半年低的态势。

具体来说，如涵2017 年上半年净利润为亏损637.51万元，归属于母公司所有者的净利润更是为亏损1531.91万元。相比之下，2016年同期净利润为43.01万元。

但另一方面，2016全年如涵净利润2419.18万元，归属母公司所有者的净利润263.60万元，这些利润基本上来自下半年。

营业收入方面，如涵2017上半年度已实现3.05亿元，较上年同期增加2.28亿元之多。而2016年度如涵全年营收不过是4.46亿元。按此比例推算，2017全年营收或超10亿元。这与此前如涵自己的预测也颇为吻合。

从财务数据来看，如涵母公司的盈利能力依然较多仰仗于旗下签约的头部网红张大奕。

张大奕堪称如涵的“养家”网红，是如涵实现营收及盈利增长的扛把子。在最近的两年天猫双11，她均是最快破亿的网红卖家，而在此前的采访中，张大奕也透露，2017年，她的四家淘宝店合计就将达到近10亿成交额。

硬币的另一面，也成为了如涵的潜在风险。2016年度，如涵控股51%，与张大奕共同成立杭州大奕电子商务有限公司，实现营收2.28亿元，净利润4478.32万元。之后该公司净利润的51%，约2283.94万元，被合并至如涵控股的净利润2419.18万元中。这也意味着，如涵其他业务的净利润实则只有数百万元。

如涵旗下的头部网红张大奕

当网红经济进入到2017年，这个赛道正变得日渐拥挤。传统的电子商务服装品牌、网红电商经纪公司纷纷加入“网红电商”的竞争中。无论如何，我们看到网红的电商业务仍然保持着上升活力

虽然如涵2017年上半年亏损，但因服装行业的季节性明显，因此2017年全年极有可能盈利。

这一两年，已有多家新三板挂牌公司摘牌。有些公司认为新三版的流动性低，融资作用有限；有些公司是因为被收购，还有一些公司是为了冲击IPO。

在证券行业内，一般认为企业连续三年盈利3000万元左右，属于证监会过会默认条件。

如果如涵此次申请从新三板摘牌是为了冲击IPO，那么,如涵不仅是第一家挂牌新三板的网红公司，也将成为第一家冲击IPO的网红公司。

编辑/陈晨