三年巨亏超100亿美元，Uber上市也治不好“烧钱”病-天下网商-赋能网商，成就网商

天下网商记者 王诗琪

网约车“先驱”Uber终于决定上市了。

4月12日，Uber递交招股书。据路透社报道，Uber此次IPO寻求900亿-1000亿美元的估值。

Uber十岁了。至2018年第四季度，它积累了9100万平台月活用户、390万注册司机。Uber业务遍及全球63个国家和地区，2018年营收112.7亿美元，同比增长42.08%。这一增速相比2017年的106%已是大大放缓。

但资本似乎对“网约车第一股”并不青睐。3月29日，Uber在北美最大的竞争对手Lyft已抢先一步登陆纳斯达克。截至发稿，挂牌半个月来，Lyft的股价从72美元的发行价跌到56美元左右，市值蒸发超过40亿美元。

2017年，Uber深陷员工性骚扰、数据泄露、恶性竞争等丑闻，企业形象一落千丈。“抵制Uber”的行动愈演愈烈，CEO特拉维斯·卡兰尼克与投资人大吵一架后宣布辞职。当然，目前卡兰尼克仍拥有Uber8.6%的股份。

Uber联合创始人、前CEO特拉维斯·卡兰尼克

卡兰尼克掌管Uber时曾不断强调，Uber绝不着急上市，当时他的底气在于投资人带来的充足资本。但现在的Uber似乎等不了。

盈利全靠滴滴？

时间倒转。2016年7月，UberCEO特拉维斯·卡兰尼克（Travis Kalanick）在其短暂的中国行中，受到了中国创业者的热烈追捧。

谁也没有想到，当时的卡兰尼克已经决定将优步中国卖给滴滴。这一年8月1日，滴滴宣布收购优步中国，Uber获得滴滴17.7%的股份。最后才收到消息的优步中国员工被狠狠伤了一把。

截至2018年9月30日，Uber还拥有滴滴15.4%的股份，但Uber没有投票权，不参与滴滴的日常运营。

卡兰尼克此举是及时止损。他曾透露，仅2015年，Uber在中国就损失了超过10亿美元。且滴滴、快的合并后，Uber在中国的势力渐微，翻盘几乎没有希望。

如同乔布斯之于苹果，Uber也被深深地打上了卡兰尼克的烙印。现在Uber的国际业务、多元化发展，都是卡兰尼克时代的产物。卡兰尼克被描述为规则的破坏者，极具创造性且不屈不挠。但同时他也因“直男癌”、无视规则、口无遮拦而饱受争议。

“作为企业家，成功不仅要靠头脑，还应顺从内心。”卡兰尼克在公开信中如此解释放弃中国市场的原因。把亏损的业务换成市场领导者的股票，是一种十分务实的做法。

此后，同样的戏码频频出现在Uber的全球化运作中：2018年2月，退出俄罗斯/独联体市场，与当地企业Yandex成立合资公司；同年5月，把东南亚的业务卖给了当地打车公司Grab，换取后者公司股份。

靠着剥离俄罗斯、东南亚业务得来的32亿美元现金，以及投资滴滴带来的近20亿美元股权浮盈，Uber得以扭亏为盈。

据Uber招股书，2017年，Uber归属于母公司的净亏损为40亿美元，2018年则盈利10亿美元。

“烧钱”停不下来

面对Uber的“扭亏为盈”，业内人士分析称，投资收益并非企业实打实的业务收益，长期来看并不稳定，若以经营利润（亏损）这一指标来看，Uber的财务状况就没这么乐观了。

2016年-2018年的三年中，Uber经营亏损总额超过100亿美元。2018年，Uber营收112.7亿美元，经营亏损为30.3亿美元，相比2017年有所收窄，但Uber巨亏的现状并没有改变。

Uber2018年的经营亏损有所收窄

平台抽佣是Uber的收入来源。2018年，Uber核心平台业务，即乘车、外卖、货运三项业务的平均抽佣比例为20%。其中，乘车业务抽成比例为22%，外卖为10%。根据区域差异，Uber乘车业务的抽成比例从12%至25%不等。

据滴滴快车司机反映，滴滴的抽成比例约为20%。滴滴的抽成与Uber不相上下，它也没能逃脱亏损的命运。程维说滴滴创立以来从未盈利。2018年，滴滴全年亏损109亿元。

Uber和Lyft也面临着同样的难题。网约车面临同质化竞争，产品差别不大的情况下价优者胜，而司机也容易为收益更高的平台所吸引。

哪怕在上市前夕，Lyft与Uber的价格战也没停过。2018年，Lyft营收21亿美元，亏损9.11亿美元，但Lyft的市场在不断扩大，据其招股说明书，至2018年底，Lyft在美国的市场份额达39%，两年内上升了17个百分点。

为了保持领先，Uber已采取了降价、补贴、优惠等措施争抢市场份额。2018年，Uber的销售及市场费用同比增长24.8%至31.51亿美元。

除一般的乘客、司机补贴外，Uber还对司机进行额外激励以刺激市场。司机每完成10美元的订单总额，Uber就要额外激励1美元。

在额外补贴模式下，每完成10美元订单，Uber要倒贴1美元

尽管还坐在全球最大共享出行企业的“宝座”上，但Uber面临的竞争形势十分严峻。Uber警告投资者，在可预见的未来，为应对竞争，对乘客、司机的补贴还将继续，盈利遥遥无期。Uber的“烧钱”术，一时还停不下来。

外卖拯救Uber？

相比创立初期的快速扩张，Uber的增长已有些乏力。

从财报数据看，2018年各季度,无论总订单额、还是月活跃用户，Uber的环比增速均明显低于2017年的水平，且每活跃用户月均行程数已连续三个季度停滞在5.5次。

用户、订单规模增长放缓，消费频次停滞。Uber必须寻求新业务来刺激增长。

在乘车业务上，Uber一直不断拓展新的业务场景来吸引新的客群，例如电动自行车、电动滑板车、优步巴士等。相比网约车，这些产品价格更低，因而将带来更低的总订单额。

从Uber的发展轨迹可以发现，Uber对自身的预设不止于美国本土，也不止于简单的出租车升级。这与聚焦打车、聚焦本土的Lyft形成鲜明对比。

2016年，Uber外卖上线，2017年，Uber货运开始运营。

Uber外卖的运营模式与网约车类似，仍是轻资产运营，人们在平台上申请、注册，通过认证后即可接受派单、送单。

Uber外卖

到2018年，Uber乘车业务营收91.82亿元，还是Uber最大的收入来源，但比重从2017年的87%降至81%。而Uber外卖的收入达14.6亿美元，同比增长近1.5倍，占整体收入的比重达13%，已是Uber的第二大业务。

Uber外卖占整体收入比重在增加

Uber称，Uber外卖已接入全球500个城市、22万餐厅，2018年第四季度有超过1500万月活用户，是全球最大的送餐平台，当然，是除中国以外。值得一提的是，星巴克在美国的外卖服务，就是与Uber外卖合作。

多元化业务带给Uber新鲜的血液。比如，2018年第四季度，使用Uber外卖的用户中五成是头一次用Uber的服务。

盈利重要性大于增长

Uber招股书披露，由于违反竞争条款，滴滴向Uber支付1.52亿美元。据悉，滴滴已在拉丁美洲、澳大利亚的一些国家与Uber展开竞争。

尽管Uber号称全球最大出行独角兽，但从用户规模来看，滴滴未必输给Uber。

2018年3月，易观咨询曾称，滴滴平台的月活跃用户突破1亿。另有媒体披露，如今，滴滴平台注册的司机数约为3100万。

今年初，滴滴宣布裁员15%，涉及员工超2000人。据认证为滴滴员工的ID在脉脉上爆料，滴滴国际业务部门不仅没有裁员，还增加了人员编制。而滴滴在中国上线一年就“夭折”的外卖业务，也悄然在墨西哥等地试水。

2019滴滴组织升级计划

在中国市场，Uber干不过滴滴，但在国际市场，滴滴要向Uber学习。

Uber刚成立1年就开始在全球开疆拓土，相继进入欧洲、澳大利亚、拉丁美洲、中国等地。现在，Uber有订单额的52%来自美国以外的市场，74%的网约车订单来自美国以外。

但Uber未来的发展或“志不在此”。据公开资料，2017年，卡兰尼克离开后，Uber砍掉了负责国际业务用户增长的小组，新设了专注提升利润的小组。增长不再是主要目标，赚钱才是。

最后打败网约车的也许是“自动驾驶”技术。

据财报，Uber持续投入研发自动驾驶。“无人驾驶”能一举消灭司机补贴，但技术的成熟度、安全性仍是未知数。去年3月，Uber一辆改造自沃尔沃的自动驾驶汽车就撞死了一名行人。

编辑|杜博奇