头头是道创始合伙人曹国熊：现在不是寒冬，资本红利期还有五年-天下网商

演讲：曹国熊

整理：范婷婷

11月4日，“2016头头是道文化消费投资高峰论坛”在杭州召开，头头是道创始合伙人曹国熊先生发表了主题演讲，他认为文化产业正迎来文化与资本的双重红利期，正是因为文化产业提供的是精神产品和服务，因此它的特点是多元和个性化的，所以投资文化产业并不是要追逐独角兽，而是要放平心态，用更柔软的态度来挖掘有持续内容生产能力、创新运营的团队。

以下为曹国熊的演讲实录，经数娱工场整理：

之前，我零星地投过一些泛文化的企业。去年开始，我与吴晓波看中垂直领域的自媒体机会，投了一系列自媒体，想形成自媒体矩阵，当时覆盖了2000个左右的细分人群。试水之后感觉水温舒服，并且顺风，所以就毫不犹豫地加码，开始向泛文化领域纵深，在去年年底成立了杭州的头头是道基金和绍兴的普华兰亭基金。

我们基金的特点除了钱多人傻，就是投资领域非常广，包括传媒、影视、娱乐、体育、教育、旅游、新消费等垂直领域，每个董事负责一个细分领域。

资本寒冬是一个伪命题

很多人问，为什么现在是资本寒冬。我想主要是由于移动互联网的红利已经过去了，但其实VC机构手上有很多资金储备却没有下手。所以我觉得资本寒冬是一个伪命题。

上午清科发布了一个报告，2016年前三季度，无论是基金的募资额还是投资额都超过了去年一整年，也创了历史新高。所以我觉得资本寒冬要看你在哪儿，你可能是在南极，也可能是在赤道附近。但是即使你是在南极，我认为任何一个创业者，需要讲求生存和进化，才能抓住这个时代的机会。

关于产业泡沫，我不说其他产业，我只讲文化产业。文化产业有一定的泡沫，但是文化市场还不是一个充分竞争的市场，所以有泡沫不可怕，市场会调节。反而我们应该把这个泡沫当做红利。目前有两大红利：文化本身的红利和资本的红利。我们可以看到，资本的红利期有五年左右。

文化投资不追逐独角兽

最近大家可能会看到一篇很火的文章，讲的是为什么最近我们不做投资了。

因为什么？独角兽少了。

投资独角兽或者明星企业、明星公司，是每一个投资人的终极追求。啥叫独角兽呢，就是还没有上市，估值就达到10亿美金的公司。我上次看到一个数据，2010年以来，有机会融到A轮，到现在又发展得比较好的公司，比如滴滴、快的、今日头条、饿了么、土巴兔等等，其实机会并不多。但是我想说，文化产业的特点是个性化和多样化，它的赛道足够长并且宽，机会总是在的。

第一，文化娱乐行业的创业者，本质上是在提供一种精神产品或者服务。他们不是在做连接，而是在做生产和创造。所以这个行业的逻辑，不是垄断，恰恰相反，它的逻辑是反垄断的。所以当你走上神坛的时候，可能就会被新的王取代，一代新人换旧人，这是永恒的规律。所以我们的文化投资不追逐独角兽。

第二，文化投资要温暖、柔软。我们有一句话叫，没有焦虑症的投资人，不是一个好的体力劳动者。文化产业是一个很软的产业，所以需要优质、持续的内容生产能力、创新运营能力。在这个赛道上，其实没有什么硬指标或者对标，看的是团队的热爱、IP的生发和储存能力。所以资本能不能软下来，能不能有耐心，能不能凭借直觉和经验去挖掘，这个很关键。所以文化产业的投资无法靠一些数据来推测会不会成功。因为不同人的审美是不一样的，投资人不喜欢的作品，可能观众喜欢，会变成一个很赚钱的作品。所以，我觉得文化投资一定要把心态放平。

最后，分享一句我喜欢的话：在文化产业中，我们希望的是不伴随力量的文化，到明天会成为灭绝的文化。我们希望能够用我们的力量，成为这个力量中的一部分，谢谢大家。

（编辑：周麟）