集团输血+外联国美：大润发飞牛的尴尬症咋破？-天下网商

文 / 亿邦动力网

7月7日消息， 日前有媒体报道称，国美在线牵手大润发飞牛网，双方将共享供应链和流量，打通后台系统，互相入驻对方商城。

亿邦动力网通过多方渠道证实二者确实合作了，大润发母公司高鑫零售方面表示，与国美在线在数月前已开始商谈从供应链切入合作。

同时，亿邦动力网独家获得另一最新消息，飞牛网新一轮增资已经完成，不日或将公布。

飞牛网融资变增资

早在数月前，亿邦动力网就接到某投资机构爆料，称飞牛网新一轮融资并不顺利。该自称投资过1号店的机构爆料人称，其所属机构正在和飞牛网谈，当时飞牛网计划融资5-7亿人民币。

但由于飞牛网母公司高鑫零售不打算继续投，加上上半年资本市场普遍看衰，让该机构萌生退意。就此融资事件，亿邦动力网曾多次和飞牛网沟通，飞牛网均否认在公开融资。

亿邦动力网最新获得的消息是，飞牛网新一轮融资属于内部原股东增资，已于近日完成，至于增资金额还不确定，不日其母公司高鑫零售或将正式公告。

据了解，飞牛网此轮增资并未引入外部投资机构，飞牛网内部人士称，董事会确实讨论过是否引入外部第三方投资机构，但始终未有明确结果。“飞牛网毕竟和京东等纯电商公司不同，必须依靠外部投资，我们母公司高鑫零售一直都有收入。”

至于和国美在线是否有资本层面的战略合作，飞牛网内部人士予以否定，称目前只是业务合作。

截至目前，公开资料显示，飞牛网已获得两轮来自其母公司高鑫零售的投资，两轮各5亿人民币，总融资额10亿人民币。

战略投资的O2O项目在融资

除飞牛网增资外，亿邦动力网获悉，飞牛网战略投资的“校呵呵”和“发到家”确实在公开融资。

校呵呵是一款由上海地奇网络科技有限公司研发并运营的校园O2O产品，一个主打20分钟配送的校园快消品电商，各大高校学生可通过校呵呵APP或微信服务号下单，购买零食饮料、水果生鲜及生活用品。

2015年9月，校哈哈完成A轮融资，获得大润发数千万元人民币战略投资，以及全国供应链的全面对接支持。去年底，据飞牛网方面称，校哈哈每天大概有10万元销售额，由飞牛网供货，大润发门店配送。

2016年初，上海地奇网络宣布进军社区O2O领域，创立并运营社区O2O平台“发到家”。发到家是一款面向社区的手机便利店，创业者可以在自家住房下载个发到家APP，从大润发海量供应链里自主选择要售卖的产品，大润发飞牛网提供后端的送货服务。与此同时，创业者可以为社区居民提供快递代收发、干洗维修等增值服务。

公开资料显示，发到家上线时称，将携手大润发全国400多个门店，全国招募1万名发到家社区合伙人。

据一位接近飞牛网的人士透露，地奇网络（拥有校哈哈和发到家两个APP）正在公开寻求第三方投资机构，但在O2O整体被资本市场看衰的当下，融资并不容易。

大润发飞牛的尴尬症

一位电商资深从业者分析，无论和国美在线抱团取暖，还是增资的曲折，折射的是大润发飞牛现阶段的尴尬。

一方面飞牛网在持续亏损，并将继续亏损。公开资料显示，2014年飞牛网亏损1.59亿元，2015年亏损约为1.75亿元，已连续两年亏损共超过3亿人民币。

虽然大润发集团董事长兼飞牛网CEO黄明端一直表示，比照京东等电商公司的亏损经历，飞牛网还可以再亏损5-7年。但对母公司高鑫零售来说，作为一个上市公司，飞牛网是财报里一个沉重的负担，一直拖累着公司净利润。

高鑫零售2016年一季度财报显示，电商新增亏损拖累公司净利约4.5%，管理层对电商给出的指导意见是2017年的净亏损控制在6%以内。

另一个不利的消息是，虽然一季度飞牛网GMV实现了同比3倍的增长，但在中国电商整体GMV增长放缓、竞争压力更加激烈的大环境下，管理层下调了全年增长目标，将原目标5-6倍调整为全年实现3-4倍增长。国泰君安国际则认为高鑫零售受电商影响，净亏损将持续扩大，并给出了高鑫零售“中性”的投资评级和5.03港元的目标股价。

但另一方面，飞牛网却又是高鑫零售的希望和未来，这也是黄明端亲自挂帅强推电商的原因。

据了解，高鑫零售一季度营业额为310.12亿元，同比增长5.9%，同店销售同比上升1.1%，其中客单价同比提升3.0%，但客流量同比下降约1.9%。在中国前50大零售2016年一季度销售总额下降5.2% 的大趋势下，飞牛网哪怕调低预期后3倍的增长对高鑫零售来说无疑是一个未来。

黄明端此前就公开表示，大润发每年投资5亿元大力发展电商的同时，业绩还能实现5%的增长（高于同行），股东对此感到满意，飞牛网的亏损在可承受的范围之内。

但可以预见，随着电商增长的放缓和传统零售端收入降低的压力，飞牛网的董事们都在承受者来自希望和现实两种力量的拉锯。

多四个角度看飞牛国美拥抱

高鑫零售内部人士告诉亿邦动力网，与国美在线的合作，主要看中了国美在3C供应链的强配送能力，此前飞牛网也在拓展大家电供应链，但配送始终是个门槛。而对国美在线来说，快消品复杂的供应链正是其所需。

业内人士分析，除去供应链上的互补需求之外，飞牛网和国美在线的合作还有这样几个看点。

第一是导流的迫切性和可能性。

此前，飞牛网官方公布的数据是，2015年用户突破990万，平均获取一个用户的成本约100元左右。飞牛网总经理袁彬去年接受亿邦动力网采访时曾提到，飞牛网的获客成本相比纯电商的获客成本已经很低。一方面飞牛网主要从自己线下大润发店里引流，另一方面通过开展千乡万馆合伙人计划深入乡镇吸纳用户，通过校哈哈和发到家拓展校园和社区用户。

这些方法虽然是奇招，但对获取主流电商客群，20-35岁的互联网用户来说收效甚微。据悉，为了获取流量，飞牛网此前多方寻找合作伙伴引流，此前还入驻了拼团社交电商拼多多。

而根据国美对外公开的数据，虽然国美号称2015年线上线下整体活跃用户数为8000万，总会员1.8亿。但其线上活跃用户2014年约370万，2015年约480万，平均获客成本为80元。

百万级别的线上活跃用户想要成为一个电商大玩家，还差得太远。一位资深电商运营人士分析，好在国美和大润发的用户重合度不高，二者互相导流才有可能。但该人士认为，从一个买家电的网站顺便买点快消品容易，但向一个买快消品的用户兜售家电还是有难度。

第二，飞牛将为国美的物流收入做出贡献。

根据国美最新披露数据，国美物流在加强第三方化，一季度第三方物流服务GMV同比提升183%。截止目前，共有582家商户享受国美的第三方物流服务，其中一季度新增商家247家。

国美物流2016年整年目标销售收入约35-40亿，希望第三方可以达到25%，也就是10亿左右。而一季度来自第三方的收入只有1.2-1.5亿，离25%的目标还有一定的距离。

牵手飞牛后，飞牛内部人士透露，飞牛的所有大家电配送都将使用国美的物流。而且飞牛千乡万馆的布局，与国美向四五线延伸的目标高度吻合。

第三，将提升飞牛网的客单价，从而提升GMV。

据了解，2015年飞牛网的客单价在160-170元，GMV突破10亿元。而国美在线2015年自营业务平均客单价约为1505元，2014年约为1545元。

提升客单价将带来GMV的提升，对飞牛来说，要实现2016年50亿的GMV，国美的高客单价无疑具有巨大的诱惑。

第四，大润发飞牛的线上线下打通经验，也是国美想学的。

据了解，去年3月，飞牛和大润发开始探索线上线下打通，大润发的实体店里放置了电子导购屏向线上引流，飞牛网的订单则由门店配送。尤其是所有针对B端分销的配送，所有订货全部在B2B频道下订单，由大润发各城市店送到各个站点。

目前，飞牛网除了在上海有一个全国仓之外，有约50%的订单是由门店配送的。据了解，大润发几乎每个城市有一个店，一个店可以覆盖周边10公里之内的20家便利店。

虽然飞牛的这一套线上线下探索经验并不能验证完全成功，但对今年要强推全渠道，打通线上线下的国美来说，是一个可以学习的对象。