英国脱欧，李嘉诚为何不惧“满仓跌停”

在英国公投决定“退欧”之后，李嘉诚成为了被提及最多的企业家。人们很容易联想到，刚刚在英国花了大价钱的“李超人”，会因脱欧后英镑暴跌而蒙受损失。

事实也正是如此，李嘉诚在最近五年的时间里，集中购买了大量英国企业，这些投资主要包括基建、电信、零售、电网、水、管道燃气等领域，普遍与居民生活密切相关。

据估算，目前英国天然气近三成市场、电力分销四分之一市场和供水约5%的市场，以及大量港口、铁路、电信等基础设施，都在李家的控制之下。

他的企业在英国总投资已达到520亿美元（约4034.47亿港元）。长和集团（00001.HK）2015年的年报也显示，公司近四成利润来自英国。

也难怪很多有评论戏称，李嘉诚“买下半个英国”，然后“满仓跌停”。

这个“跌停”可以说是货真价实，6月25日当天，英镑兑美元最大下跌幅度达到11.11%。

对于资产达到千亿美元，长期位居世界华人首富的李嘉诚来说，这大约50亿美金的损失虽然有些“肉疼”，但也远远谈不上损兵折将的严重程度。

这不仅和英国资产占比、对冲策略有关，也和李嘉诚旗下企业集团在商业上整体的投资策略、商业模式有很大的关系。

 

华人首富的经营策略：满足人的生活需求

李嘉诚的商业帝国，一直是以实业为核心，甚至可以称之为世界最大的实业企业集团之一。

（退欧公投让英镑一天内贬值11.11%）

这些产业虽然不像互联网企业一样风头正盛，但在盈利能力、业务的稳定性方面，有着互联网企业所不具备的优势。

香港之所以被称为”李家的城“，除了财富数字，最重要的原因就是香港人的住房、能源消费、购物、工业、商业、通讯等几乎所有的经济活动，都绕不开李嘉诚旗下的各类企业。

通过地产彻底走向财阀之路的李嘉诚，更了解掌控生活需求所能带来的利益。 长和集团很多看似To B的产业，实则做的都是To C的生意。其所有产业的设置，目标大多数是直指人的“生活需求”。

其中最典型的当属能源板块。2014年，旗下电力公司”香港电灯“成功上市，筹资200亿港币，但这只是李嘉诚能源产业的部分资产。

目前，李嘉诚能源帝国已经覆盖发电、输配电、配气、可再生能源、废物转化能源等多个领域，覆盖全球数以亿计人群的资源需求，这种”刚性需求“可以产生稳定的利润，受到经济周期、政治动荡的影响相对较小。

除此之外，李嘉诚还拥有大量直接面向消费者的零售产业，其中最著名的包括百佳超市和屈臣氏两大名牌。这些零售企业虽然盈利能力并不强，但可以产生稳健的现金流量，并产生较强的社会影响力。

在百佳等香港本土企业的垄断之下，沃尔玛、家乐福这样世界级的巨头在港无从下手，多年来从未登陆过香港市场。

另外长和垄断了港岛大量的港口基础设施，和黄拥有香港24个停泊港中的14个泊位，多年来李嘉诚从港口中获取的现金，支撑着他的房产项目运作及海外并购。

甚至有投行人士认为，若没有香港和黄超高的港口收入，李早就在20世纪80年代中期的房地产风暴中破产了。

在制造业已经基本空心化的香港，大量生活物资、商品需要依靠海路运输。因此李嘉诚的港口业务，实际上大量仍然来自居民的日常消费所需。

全球城市生活成本排名中，香港常年高居前列。可以看到，这些花销都是李嘉诚旗下众多企业集团实实在在的“现金奶牛”。

 

抄底与国际化并重：海外业务一脉相承

 

庞大的地产业务、香港寸土寸金的地价，以及对居民生活相关产业的全覆盖，让李嘉诚多年来享受着现金奶牛的巨大收益，但仅有一座城市的业务，还不足以让他真正跨入世界级富豪的行列。

（收购 加拿大赫斯基石油是 李嘉诚得意之作）

李嘉诚向来以“抄底精准”闻名于世，他在经济周期的波动中把握投资选择的本领，堪称华人翘楚。

1965年，香港发生严重的金融危机，金融机构陷入信用危机，房地产市场上也有大量的抛售，两年后更是发生了反英暴动，进一步加剧了房地产市场的窘境。这时李嘉诚认定香港的经济问题是暂时的，逆势抄底。

果然在几年之后香港经济回暖，房地产市场再次繁荣，李嘉诚在高位抛出，获得了不菲的收入，成功在香港房地产市场站稳了脚跟。

1973年，中东战争和石油危机影响，石油价格一路飙升，全球经济走下坡路，香港经济受到波及，楼市低迷，但李嘉诚趁机再次大量吃进优质资产。

这次经济危机中，香港经济四大支柱之一的和记黄埔，因濒临破产而被汇丰银行收购，1979年李嘉诚购买和黄22.4％的股份，并增资到40％，成为和黄董事局主席，李嘉诚的事业由此出现了质的飞跃。

1997年，香港回归前后经济再次动荡，李嘉诚稳稳接盘撤资者抛出的资产，再次大赚。

几轮经济周期之后，李嘉诚占据了香港大量的优质房地产资源，电讯、零售、资源、港口物流等业务也有声有色，财富上获得了极大增值。

在玩转经济周期的同时，李嘉诚在业务国际化方面做的同样非常出色。

自1986年，李嘉诚乘国际油价相对低迷的时期，以32亿港元的价格，购入加拿大赫斯基石油52%股份。当时在经历了两次石油危机后，石油价格陷入低潮，全球石油股票低迷，李嘉诚却在这时看好石油工业，做出他当时最大的一笔跨国投资，如今这家企业每年可以为其贡献超过5亿美元的利润，被李本人誉为“一生最伟大的投资”。

从那之后，李嘉诚的海外投资就再也没有停止——Orange电讯、Three电讯、英国电网公司、加拿大电厂、荷兰能源公司、新西兰电厂……

另外，李嘉诚神秘的互联网企业投资部门，还在早期参与了Facebook的投资，以很小的代价获得其3%的股份；Siri、skype等知名企业和业务也都有入股。

到2012年，长和系企业的利润中已经只有16%来自香港，大多数营业收入均来自欧洲等海外地区，外籍员工的数量也已经占到了绝大多数。

这些国际化的业务，仍是以香港本地类似的投资逻辑：看似To B，实则To C，李嘉诚仍在试图从人们最基础的生活需求入手，获得稳健的收益。

他在英国的大笔投入，虽然遭遇了公投脱欧的“黑天鹅”，但整个过程，也不失为稳健、具有很强盈利把握的投资行为。

一次充满了“民粹”意味的公投，让英国英镑一夕跌至30年前的水平，暴露了整个欧洲并不那么稳定的政治、经济基础现状。变量因素加速扭曲，一切都忽然变得扑朔迷离。

但不能否认的是，李嘉诚对经济周期强大的把握能力、逆势投资的能力、对有稳定盈利能力产业的运作能力，全球化的业务布局能力，都可以让他在任何的政治、经济动荡中独善其身，不受太多波及。

而这，也是众多刚刚从市场经济发展初级阶段中胜出、试图参与全球竞争的企业家，需要认真去学习和领悟的一种能力。