科技猎下一个风口上的猪——智能投顾
智能投顾又叫机器人理财，是指投资者提供风险承受水平、目标收益、风险偏好等参数，由计算机运用算法和资产组合相关理论为投资者提供投资策略，并对市场进行追踪，及时进行资产组合再平衡调整。
虽然从本质上来说，智能投顾依然是一种投资顾问服务模式，但在互联网时代，依然表现出与传统投资顾问服务不同的特点：
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被动投资： 智能投顾一般投资于ETF指数基金，采用被动式的管理方法，跟踪特定指数，风险较低，可取得与该指数基本一致的收益； -
分散化： 国外的智能投顾一般将资金配置于各类指数ETF，实现分散化的资产配置，降低风险的同时，满足不同投资者的多样化需求； -
成本低： 互联网使得智能投顾的边际成本接近于零，这使得智能投顾平台的管理费率明显低于传统投顾行业，这也显著降低了投资顾问服务的门槛，有效满足了长尾客户的需求。 -
客观性： 智能投顾严格执行程序或模型给出的资产配置建议，不会受到投资者情绪波动的影响，克服了人性的弱点；
在美国，仅20%左右的大众富裕人群拥有财富顾问，财富管理一直是属于高净值客户才能享有的服务，其门槛达到了100万美元；长期以来，非高净值人群的财富管理需求未能得到满足。随着人工智能和互联网科技的高速发展，人工智能和金融业的结合而产生的智能投顾将使这部分长尾客户的财富管理需求得到满足。
需求端的强劲爆发促使美国智能投顾平台自2011年以来迅速蔓延，在现有的涉足智能投顾领域的200余家公司中，新兴的独立智能投顾平台凭借自己研发的产品参与角逐，如Wealthfront、Betterment、Personal Capital等。传统金融机构依托自身平台独立推出智能投顾业务，如嘉信理财推出嘉信智能投资组合、德银推出智能投顾平台Anlage Finder。或是通过收购、投资来进行行业布局，如贝莱德收购Future Advisor、Fidelity牵手Betterment、摩根和高盛投资Motif。
目前来看，美国主要智能投顾平台的投资门槛不超过5万美元，而传统的投资顾问服务门槛约为100万美元， 客户对象较为局限。智能投顾利用人工智能算法为广大客户服务，削减了雇佣投资顾问所带来的人力成本， 因而，智能投顾能够收取较传统投资顾问更低的管理咨询费率。
未来越来越多的中产阶级将步入富裕人群行列，个人财富的积累推动理财需求的膨胀。根据BCG的预测，至2020年富裕人群占比约为8%，是未来人数增长最快的一类群体，而富裕人士的可投资资产也迅速扩大，至2020年富裕人群的可投资财富占比可至23%左右，比2014年提高约15pct。截至2015年底，我国私人可投资资产总额达到115 万亿元，同比增长7.8%，社会总体财富的增长进一步驱动个人理财需求的膨胀。
传统的高净值人士倾向于咨询私人投资顾问来释放投资需求，产品需求往往为房地产投资、信托产品或是海外移民；如果我们把个人可投资资产在60 万至600 万人民币之间的中国中产阶级群体和高端人士称之为“大众富裕人群”的话，对于大众富裕人群，他们的理财需求的释放则需要成本更低的顾问来对接，普惠的智能互联网顾问成为最佳选择。我国也就在近两年引进了智能投顾，发展刚刚起步，虽然尚处于摸索阶段，但未来大众富裕人群的线上智能投顾需求将推动行业飞速发展。
我国居民对金融资产的配置比例逐渐提高，未来金融资产投资将成为主流。根据《中国大众富裕阶层财富白皮书》，我国大众富裕阶层存款现金和投资性房地产增速均放缓，而除现金存款以外的金融资产的增速仍较快，2015年我国大众富裕阶层配置的金融资产达40.6万亿，同比增长13.1%，远高于现金存款和投资性房地产的增速。过去十年，我国居民已逐步从房地产投资过度到金融资产投资，十年来我国居民金融资产占总资产的比重由34%提升至41%，而房地产则从61%降至54%。居民对金融资产配置比例有望进一步提高，量化金融与普惠金融的发展跨入黄金时代。
我国智能投顾市场可以说是自2015年才发展起来的，目前许多平台上线时间不久或是仍处于开发阶段，即便如此，美国智能投顾市场的飞速发展和人工智能技术的进步推动了国内智能投顾市场跨越式成长起来。目前我国智能投顾市场竞争者并不少，我们经过系统整理和研究，将我国智能投顾市场主要竞争者梳理如下：
按照资金实质管理方式，我们将我国的智能投顾市场区分为三种：
一是“跟踪管理”型，这是与美国智能投顾平台最相像的运作方式，即投资者购入资产组合后，智能投顾平台运用大数据和量化技术对账户进行管理，并收取一定的管理费用；
二是“一键购买”型，这种操作方式下，智能投顾平台仅仅为投资者提供资产配置建议供投资者一键选择购买，购入资产后平台不会对账户进行管理和操作，这种方式下智能投顾平台的作用一定程度上被削弱；
三是“分发平台”型，这种平台利用智能投顾向投资者提供资产配置建议，进而推荐基金、P2P或是平台自研产品，本质上体现的还是金融产品的分发功能。
我国资本介入的时间集中在2016年，今年是我国智能投顾的资本元年，京东金融、蓝海智投、财鲸、慧理财、拿铁财经均在今年获得了融资。对标美国，资本介入后，我国智能投顾市场有望迎来加速发展，智能投顾企业的估值也能够得到快速的提升。
来源：互联网分析沙龙
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