摩拜近亿美元C+轮融资公布，腾讯下注后，与ofo的对决仍将继续

橙蓝军队vs小黄车，双方都在蓄势待发。

11日，ofo的小黄车已走出校园，进入中关村和上地。网友爆料称，摩拜“小蓝车”也已经在上海街头露出真容，采用普通自行车构造，比红色摩拜单车更加轻巧。摩拜方面人士向《中国企业家》证实，摩拜新车即将推出，肯定会安装GPS定位系统。

但监管者的介入是最令二者尴尬的。12日，摩拜和ofo被物业管理拖走的照片在网络流传。摩拜方面表示，类似的情况之前一直有，摩拜和一些园区沟通之后设立了一些推荐停车点。如果用户违停，摩拜会跟踪处罚。

共享单车这一新生事物看上去很美好，但如何应对种种变数？

熊猫资本是摩拜单车早期投资人，11日，熊猫资本合伙人李论接受了本刊专访。他表示，熊猫在摩拜身上赌的很大，动用全公司资源，帮助摩拜完成下一轮融资。以下是专访内容：

熊猫资本合伙人李论

CE ：最近共享单车特别火，ofo决定从校内走向大众市场，小鸣单车、优拜单车也在摩拳擦掌，您如何分析这个行业的走向，三个月能决定行业的格局吗？

李论 ：摩拜把整个市场做火了之后，别的公司进来一起把没有满足的空间填上也挺好。我们一直不太同意，创业一定是要谁干掉谁。我们不太认为ofo是我们的竞争对手，虽然它一直盯着我们。滴滴投了ofo我们也不担心，因为我们认为滴滴能干的事情很有限。

我们现在已经是市场第一，打法应该专注于跑得更好更快，只要自己不犯错，最大敌人其实是自己。到现在这仗基本也就结束了，我们是跟滴滴打仗，不是跟ofo打仗。

CE ：在这场竞争中，最关键的是什么？

李论 ：单车用户最关心的一点，在于离我最近的车在哪里。关键是投车量，最后是产能和规模经济的竞争。这个市场需求量太大了，上海自行车保有量在1800万－2000万之间，大概2人一辆。量已经很大了，但是共享单车领域想让用户很方便的用车（还需要大量投入）,我们也想各种办法来拉产能。

这种竞争不是同质化的竞争。如果你自信产品能做的像苹果，即使之前的用户买的都是三星、华为，你也应该有信心逐步可以争夺用户。我们不担心，我们会按照自己的节奏，上产能，让产品服务更多用户，加快迭代，对于用户反馈的车有点重等问题，想办法克服，让骑行体验更好。

CE ：摩拜和小鸣、优拜这些最新的创业公司相比，最大的护城河是什么？

李论 ：其实这些新进来的竞争者，它们的模式跟ofo比较类似。至今为止，这几家企业连锁的问题都没解决，比如ofo3.0版本的车，还是密码锁而非GPS锁。它们的模型跟我们不一样，我们完全是按照物联网的构思来做这件事，本质上是链接了车和人，它们的模式跟我们不太一样，都是用传统自行车，不是自己设计，自己生产的。

我们一台车寿命是按照5年设计的，ofo可能存续只有3个月，为了竞争，必须投大量的车，成为炮灰，其实是在产生垃圾。而且车连GPS都没有，坏了怎么回收？依靠人力搬运还是很有限，因为没有GPS很难定位，成本太高，不是未来先进的商业模型。

CE ：摩拜和ofo的不同之处在哪里？

李论 ：ofo是一家运营驱动的公司，很像滴滴。我们其实是一家产品驱动的公司。虽然有点重，骑行体验有点糟糕。就像苹果，1、2、3代出来的时候，都不太好用。苹果产品真正让人惊艳，是4代的时候，所有人开始兴奋。产品本身有迭代过程，只要是好的产品，永远胜算在我手里。靠运营驱动、资本驱动的战争，速战速决，三个月内把规模涨完，但一个产品的竞争，随时给人以机会。

CE ：ofo和其他共享单车的硬件也在不断升级，也可以改造成智能GPS锁。

李论 ：我相信殊途同归，大家都会往这个方向做，但总有一个时间窗口的问题。

CE ：摩拜的产品定位从一开始就确定好了吗？

李论 ：早期摩拜也是普通自行车，去年年底开始坚定自己设计车、造车。那时候我们还没有投资它。其实那个阶段他们的压力很大，跟早期投资人分歧很大，融资不太顺利，大家都质疑模式怎么这么重。

摩拜COO胡玮炜非常有定见，是极客汽车创始人。她对很多事情想得很清楚。比如说，摩拜的核心基因到底是什么？到底要不要花大力气设计一款成本比较高的车？她把整个模型想明白了，就是要自己造车。伟大的创业者一定是想在别人前面，这是团队很厉害的地方。

CE ：自己造车的模型是怎样推演的？

李论 ：他们一开始买了几百辆试投，然后在小规模的时候就建经济模型，推演几年以后车的数量、骑行次数、用户数量等等。他们发现，假设不一样，生命周期3个月跟5年相比，导出的结果也不一样。既然我要这个结果，从结果推导，应该输入的数据是50个月的车，应该造车。

后面的投资人都推演过这套模型。比如，C轮华平、高瓴、红杉都投了。华平投资做了大量市场调研，是一家非常科学和审慎的公司，建了一套模型，跟我们内部推演的非常接近。红杉投资close的那天，我正好在香港红杉办公室，跟沈南鹏聊天，聊到摩拜的将来，大家都看得明白，规划都差不太多。只是一开始大家很少逆向思考。

CE ：根据用户的反馈，摩拜因为自重的问题不能骑太长时间，骑行范围只有3-5公里，有时候车锁不好打开。

李论 ：车再好骑，也不能骑5公里以上。冬天太冷了，风也大，夏天天热，浑身大汗，北京就是冬夏两季，一定是3公里以内。

两周前，摩拜通信上有些问题。现在每次车锁扫码打开率超过90%。车不好找的确是个问题，GPS定位没有问题，主要是藏到小区里，不好找。在北京还会投放几十万台。

CE ：投资这个项目经历了怎样的过程？

李论 ：我和摩拜CEO王晓峰（Davis）有一些共同的朋友，他还在Uber的时候我们认识的。跟Davis去年圣诞节见了一面，我问在干啥，语焉不详。过完年回来，我说想聊一聊，去完之后挺兴奋的。当时他们说能干成15亿美金的公司就很好了，我说如果成功，一定就是200亿美金的公司。当天离开他办公室，我骑车走的。

最让我觉得最兴奋的，是摩拜除了改变交通以外，能够改变人跟城市连接的方式。通过骑车发现生活周边有趣好玩的东西，可能是一家咖啡馆、花店、宠物店等。

但是当年看这个项目的时候，一开始我们内部有分歧，“资产那么重，能行吗？”但是这个团队说服了我们，玮炜对产品的理解能力、用户，Davis对运营的规划，对于未来发展的关键假设，太厉害了，每一步发展数据完全匹配假设，现在的发展情况只会比预测更好。

CE ：现在的用户增长是什么情况？

李论 ：C轮融资结束，就很让我们惊喜。我们预测的爬坡期比实际长很多。

10月10日，摩拜在APP下载榜单上排第四，在滴滴、携程、艺龙之后。日新增用户非常猛，达到2000。地推团队一个都没有。摩拜不需要教育用户，车本身自带广告。产品越做越好，用户都会成为产品的一部分。车没有生命，但用户骑的时候，车就被赋予生命。

我们的用户数量现在已经绝对是第一。日骑行单量是ofo的3倍以上，用户量是2倍多。

用户量增长空间很大，但用户数量跟骑行数量比值让我们不满意，原因就是车少。从后台数据，我们发现，大量用户打开之后没有骑车，可能就是周边没车，打开次数和骑行次数之间的比例让我挺不安，说明数量少，需求旺盛，没有被满足。

CE ：摩拜C轮融资的过程能不能还原一下？

李论 ：C轮融资太顺利了。TS(投资协议)拿到手软，所有人都想要更多额度，分不过来。我那几天电话被打爆，各位前辈们都在说想多要点。

红杉、华平、高瓴、愉悦资本、创新工场、贝塔斯曼、美团的王兴也跟了。除了投资ofo的经纬，其他投资风向标机构都在我们这儿。C轮两周完成，款都打完了。

王兴个人参投了摩拜C轮，我们跟王兴也在学习打仗的经验。

CE ：熊猫资本现在占的股权比重多大？

李论 ：我们是董事，第二大股东，百分之十几的股权。摩拜的股权结构很健康，摩拜团队持股超过50%，还是控股的。

CE ：公司发展阶段大概是怎样的？

李论 ：今年年内肯定到10亿美金了，妥妥的独角兽。接下来用几年时间做到理想中的200亿美金，希望做到全球100个城市，1.5亿用户，日骑行1000万次。年内会启动海外计划，找到适合骑行的城市。

CE ：目前最大的挑战是什么？

李论 ：现在产能问题最大，需要投放更多到市场上。未来还会在周边扩厂、扩产能。

CE ：摩拜已经有成熟的盈利模式了吗？

李论 ：目前还没有想的特别清楚，盈利点很多，先做哪些还没定。可以根据日活做广告，另外本身骑车一次1块钱是有利润的。

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